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Lab Tool M&A 2020: Activity Picks Up
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Although the COVID-19 outbreak may have slowed M&A activity across many industries earlier this year, there is evidence that this trend has reversed itself. This is true for the scientific tool industry as well.
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Si bien el brote de COVID-19 puede haber ralentizado la actividad de fusiones y adquisiciones en muchas industrias a principios de este año, hay evidencia de que esta tendencia se ha revertido por sí sola. Esto también es cierto para la industria de herramientas científicas.
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There were no multi-billion dollar plus acquisitions involving life science assets in 2020, although Thermo Fisher Scientific tried, before abandoning its plan to buy QIAGEN for $11.5 billion (see IBO 8/15/20). In fact, the industry’s most dominant companies largely stayed on the sidelines, except for PerkinElmer with its planned purchase of Horizon Discovery (see IBO 11/15/20).
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No hubo adquisiciones multimillonarias que involucraran activos de ciencias biológicas en 2020, aunque Thermo Fisher Scientific lo intentó, antes de abandonar su plan de comprar QIAGEN por $11.5 mil millones (ver IBO 8/15/20). De hecho, las empresas más dominantes del sector se mantuvieron en gran medida al margen, excepto PerkinElmer con la compra planificada de Horizon Discovery (ver IBO 15/11/20).
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However, in two other sectors of the analytical tool business, deals topped $1 billion. Sensor firm and industry outsider Amphenol announced this month its intention to purchase MTS Systems, a provider of physical testing instrumentation for materials characterization, for $1.7 billion (see Executive Briefing). Even so, the deal’s price-to-sales ratio of 1.9 was not among the top five this year. Another multi-billion deal was struck when chemicals firm Royal DSM acquired food testing firm Romer Labs (see IBO 6/15/20) as part of its $1.1 billion takeover of Erber, an animal health and nutrition company. In both deals, the laboratory tools were a segment of the acquired company’s assets and not the primary driving factor behind the purchases, but nonetheless brought new competitors in the respective markets.
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Sin embargo, en otros dos sectores del negocio de herramientas analíticas, las operaciones superaron los $1 mil millones. La firma de sensores y forastera del sector Amphenol anunció este mes su intención de comprar MTS Systems, un proveedor de instrumentación de prueba física para la caracterización de materiales, por $1.7 mil millones (consulte Executive Briefing). Aun así, la relación precio-venta de la operación de 1.9 no se encontraba entre las cinco principales de este año. Otro acuerdo multimillonario se alcanzó cuando la firma de productos químicos Royal DSM adquirió la firma de pruebas de alimentos Romer Labs (ver IBO 15/6/20) como parte de su adquisición por $1.1 mil millones de Erber, una empresa de salud y nutrición animal. En ambas operaciones, las herramientas de laboratorio eran un segmento de los activos de la empresa adquirida y no el principal factor impulsor de las compras, pero no obstante trajeron nuevos competidores en los respectivos mercados.
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In IBO's annual review of M&A activity (purchase of a majority stake in the company or the entire company), we examine the acquisition activity reported in IBO between December 31, 2019, and December 15, 2020. Our analysis includes only pure-play deals, excluding acquisitions of dedicated diagnostic or process (analyses conducted inline and online during manufacturing) companies, even if made by a lab product company. The financial figures presented are drawn from available sources. Sales and purchase prices were not available for all announced acquisitions and thus these purchases are not listed in the article’s tables.
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En la revisión anual de los IBO de la actividad de fusiones y adquisiciones (compra de una participación mayoritaria en la empresa o en toda la empresa), examinamos la actividad de adquisición reportada en IBO entre el 31 de diciembre de 2019 y el 15 de diciembre de 2020. Nuestro análisis incluye solo acuerdos puros, excluyendo las adquisiciones de empresas dedicadas de diagnóstico o procesos (análisis realizados en línea y en línea durante la fabricación), incluso si las realiza una empresa de productos de laboratorio. Las cifras financieras presentadas se extraen de las fuentes disponibles. Los precios de venta y compra no estaban disponibles para todas las adquisiciones anunciadas y, por lo tanto, estas compras no se enumeran en las tablas del artículo.
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M&A in General
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Fusiones y adquisiciones en general
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For companies in many industries, factors such as the global impact of the COVID-19 pandemic and the recently completed US presidential election were the main influences of companies participating in M&A in 2020. According to Deloitte's "M&A Trends Survey: The future of M&A," a September survey of 1,000 executives across industries, 61% believed that M&A activity will reach pre-pandemic levels within the next 12 months and assist companies in recovery in a post-COVID-19 economy. The most significant percentage of executives, 57%, reported that they are interested in taking a proactive stance in M&A in response to the pandemic. The aggressive strategy mostly entails executives reconfiguring their businesses to acquire companies that will boost underperforming portfolios and give them a competitive edge. In contrast, 43% of executives want to take a more defensive route, which entails looking to divest underperforming businesses and integrate recently acquired companies to their core businesses. Additionally, in the survey, defensive-minded executives are also looking to partner with other companies to safeguard their core business from another potential economic disruptor like the pandemic.
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Para las empresas de muchas industrias, factores como el impacto global de la pandemia de COVID-19 y las elecciones presidenciales de EE. UU. recientemente completadas fueron las principales influencias de las empresas que participaron en fusiones y adquisiciones en 2020. Según la «Encuesta sobre tendencias de fusiones y adquisiciones: el futuro de las fusiones y adquisiciones» de Deloitte, una encuesta de septiembre a 1.000 ejecutivos de todas las industrias, el 61% creía que la actividad de fusiones y adquisiciones alcanzará niveles previos a la pandemia en los próximos 12 meses y ayudará a las empresas a recuperarse en una economía posterior a la COVID-19. El porcentaje más significativo de ejecutivos, el 57%, informó que están interesados en adoptar una postura proactiva en fusiones y adquisiciones en respuesta a la pandemia. La estrategia agresiva implica principalmente que los ejecutivos reconfiguren sus negocios para adquirir empresas que impulsen las carteras de bajo rendimiento y les den una ventaja competitiva. Por el contrario, el 43% de los ejecutivos quieren tomar una ruta más defensiva, lo que implica buscar desinvertir negocios con bajo rendimiento e integrar las empresas adquiridas recientemente en sus negocios principales. Además, en la encuesta, los ejecutivos con mentalidad defensiva también buscan asociarse con otras empresas para salvaguardar su negocio principal de otro posible disruptor económico como la pandemia.
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The uncertainty surrounding the US presidential election engendered a variety of responses from M&A executives. The largest percentage of executives surveyed, 25%, reported that the election slowed down their M&A activity, followed by 23%, for which it quickened the closing of existing deals. Additionally, 18% stated closing deals became more complicated, while another 18% reported that the election had no impact. Lastly, the remainder, 16%, said they had a smooth process in closing M&A deals during the election.
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La incertidumbre en torno a las elecciones presidenciales de los Estados Unidos generó una variedad de respuestas de los ejecutivos de fusiones y adquisiciones. El mayor porcentaje de ejecutivos encuestados, el 25%, informó que las elecciones ralentizaron su actividad de fusiones y adquisiciones, seguida de un 23%, lo que aceleró el cierre de los acuerdos existentes. Además, el 18% afirmó que cerrar acuerdos se volvió más complicado, mientras que otro 18% informó que las elecciones no tuvieron ningún impacto. Por último, el resto, el 16%, dijo que tuvo un proceso sin problemas para cerrar acuerdos de fusiones y adquisiciones durante las elecciones.
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Other key insights in the Deloitte M&A survey included 42% of executives interested in nontraditional M&A and 33% wanting to accelerate their long-term goals. Also, international deal-making has declined, with most executives wishing to concentrate on more domestic deals. Lastly, since M&A activity is currently being done in a virtual setting, cybersecurity is a concern amongst the executives in the survey.
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Otros datos clave de la encuesta de Fusiones y Adquisiciones de Deloitte incluyeron al 42% de los ejecutivos interesados en las fusiones y adquisiciones no tradicionales y al 33% que deseaban acelerar sus objetivos a largo plazo. Además, la realización de acuerdos internacionales ha disminuido, y la mayoría de los ejecutivos desean concentrarse en más acuerdos nacionales. Por último, dado que la actividad de fusiones y adquisiciones se realiza actualmente en un entorno virtual, la ciberseguridad es una preocupación entre los ejecutivos de la encuesta.
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Highest Premiums, Based on Revenue Multiples, in 2020 for Pure-Play Companies
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